据港交所2月15日披露，深圳市德兰明海新能源股份有限公司(简称：德兰明海)向港交所主板递交上市申请书，清科资本为其独家保荐人。
公司简介
据招股书，该公司以BLUETTI品牌经营，为领先的便携储能产品供应商和创新者。根据弗若斯特沙利文的资料，该公司以收入占比(6.6%)及出货量占比(7.5%)计算在全球位居第四，彰显该公司在快速增长产业中的领导地位。自2020年推出BLUETTI品牌以来，该公司凭借快速产品迭代(由内部研发团队支持)及全通路品牌建设实现迅速扩张，已建立显著的全球品牌影响力，产品销往超过120个国家与地区。截至2025年12月31日，该公司在全球累计出货超过350万台储能产品。
该公司以成为产业创新者为荣。在众多技术成就中，该公司推动关键技术类别转变，包括于2013年推出便携式储能产品、推动全球便携式储能产业于2019年转型采用磷酸铁锂电池，并于2020年推出首款2千瓦时级别的便携式储能产品。截至2025年12月31日，该公司在全球已取得847项有效专利，其中包含308项发明专利，彰显该公司持续深耕研发的实力。
该公司采用从研发到商业化的整合模式。生产基地主要位于中国，并规划扩建中，同时在印尼附设专业合作伙伴的工厂，负责主要供给美国市场便携式储能产品。该公司通过完善的在线与线下销售网络进行产品销售。
该公司的分级产品组合涵盖便携式储能产品与家用储能产品，并辅以周边设备及配件生态系统。核心系列包含Elite、Pioneer、Premium、Apex及EnergyPro，同时提供太阳能板与交流发电机充电器等生态系统周边设备。
除了作为创新驱动型企业所具备的广泛销售网络优势外，该公司更凭借自主生产能力实现差异化竞争，使该公司能更有效地掌控生产质量与进度。该公司同时为客户提供便捷的售后服务管道。截至最后实际可行日期(2026年2月6日)，该公司于17个国家及地区营运22个服务中心，提供全天候多语种客户服务，且产品支援无线诊断功能。该公司分布全球的30家附属公司亦同步提供客户服务与技术支援。
财务资料
收入
2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司收入分别约为17.77亿元、21.74亿元、15.72亿元人民币。
亏损
2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司拥有人应占年度╱期间亏损分别约为1.84亿元、4662.4万元、2985.2万元人民币。
毛利率
2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司毛利率分别为35.6%、37.3%、42.3%。
行业概览
储能指对电能的储存，涵盖利用化学或物理方法将电能储存并于需要时释放的技术及措施。
根据电力系统中应用场景，储能可以划分为用户侧储能、电源侧储能以及电网侧储能。用户侧储能指位于终端用户、消费者住宅或者工厂等区域内部的储能系统，包括便携式储能、家用储能和工商业用储能。用户侧储能系统通常用于减少电能成本、提高自主供电能力、应对电力需求尖峰等。电源侧储能指位于能源供应系统中的系统，通常部署在电力发电厂、太阳能电池场、风电场或其他能源生产设施附近，用于存储大规模电力以平衡电力供应与需求之间的差异，提高稳定性和可靠性。电网侧储能指位于能源输配电网中，用于增加电网效率、减少能量损失、提高能源质量和应对负荷高峰的技术和设备。全球储能新增装机容量规模从2020年的11.1GWh增长至2024年的175.4GWh，2020年至2024年期间的复合年增长率为99.4%。
以收入计，全球用户侧储能市场规模从2020年的15亿美元增长至2024年的316亿美元，2020年至2024年的复合年增长率为113.5%，预计到2029年全球用户侧储能市场规模将达到999亿美元，2024年至2029年的复合年增长率为25.9%。其中，按应用场景划分，2024年全球家用储能、工商业储能及便携式储能的收入规模分别达到241亿美元、42亿美元、33亿美元，2020年至2024年的复合年增长率分别为140.5%、169.7%、46.2%。
全球便携式储能市场的市场规模按收入计由2020年的7亿美元增加至2024年的33亿美元，于2020年至2024年的复合年增长率为46.2%。其中，2024年北美、欧洲、其他已开发国家及新兴市场的便携式储能市场的市场规模按收入计分别达16亿美元、9亿美元、6亿美元及2亿美元，于2020年至2024年的复合年增长率分别为41.4%、77.8%、40.8%及26.0%。
至2029年，全球便携式储能市场的市场规模按收入计预期将达85亿美元，于2024年至2029年的复合年增长率为21.0%。其中，北美、欧洲、其他已开发国家及新兴市场的便携式储能市场的市场规模按收入计分别预期达32亿美元、18亿美元、17亿美元及19亿美元，于2024年至2029年的复合年增长率分别为14.9%、14.9%、23.0%及56.3%。
董事会资料
该公司编纂后，董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。公司董事任期为三年，任期届满后可连任。根据中国相关法律法规，独立非执行董事不得连续任职超过六年。
股权架构
截至最后实际可行日期，尹先生透过下列安排，于公司股东会可行使的投票权合计达约51.70%：
彼直接持有之143,639,177股股份，占公司约37.81%表决权;
尹先生为普通合伙人之雇员激励平台明海富隆持有之26,382,960股股份，占公司约6.95%表决权;及
尹先生为普通合伙人之雇员激励平台明海共创持有之26,382,960股股份，占公司约6.95%表决权。
紧接编纂完成后(假设编纂未获行使)，尹先生于公司股东会可行使的投票权合计将达约编纂%，编纂后尹先生、明海富隆及明海共创将构成公司的控股股东。
中介团队
独家保荐人：清科资本有限公司;
法律顾问：金杜律师事务所、北京市金杜律师事务所;
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